12月10日至11日 ，中央经济工作会议在北京举行。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示 ，2025年中央经济工作会议更突出经济潜能挖掘与政策、改革的协同发力，同时强化内需稳定性保障 ，政策导向更贴合当前发展形势 。政策着力点聚焦扩大内需 、深化改革 、绿色转型等关键领域 ，对资本市场影响偏结构性，消费、科技 、新能源等板块或迎来投资机遇 。
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赵伟表示 ，财政政策延续“更加积极 ”取向 ，会议明确，“保持必要的财政赤字 、债务总规模和支出总量 ”，“重视解决地方财政困难” ，“督促各地主动化债 ”或指向2026年将着重打通政策堵点 ，一方面加大对地方财政支持，另一方面加码督促化债。
货币政策方面 ，会议将“促进经济稳定增长、物价合理回升 ”列为重要考量 ，凸显对经济与物价的支撑作用 。赵伟认为，物价作为反映供需的信号成为政策关注变量 ，会议提出 ，“灵活运用降准降息等工具”，预示后续货币政策宽松空间或部分打开 ，并以“推进中小金融机构减量提质 ”畅通传导机制 。
值得关注的是 ，会议提出，“存量政策和增量政策集成效应 ” ，扩大宏观政策取向一致性评估范围。赵伟认为 ，这意味着后续增量政策要与当前经济目标保持一致，过往推出的 、不符合当前经济转型阶段的存量政策或将进行结构性调整 。
赵伟表示，会议明确 ，“坚持内需主导” ，核心部署包括制定实施城乡居民增收计划 、释放服务消费潜力、推动投资止跌回稳等 。消费端聚焦居民增收与服务消费提质两大重点，投资端通过适当增加中央预算内投资规模、优化地方政府专项债用途管理 ，叠加财政资金精准加持 ，2026年投资的稳定性或进一步增强。
此外，绿色发展被前置 ，凸显战略优先级。会议明确 ，“坚持双碳'引领”，部署“加快新型能源体系建设 ” ，并提出“制定能源强国建设规划纲要 ”“扩大绿电应用”等举措 ，本次政策导向更聚焦 、力度明显强化 。
赵伟认为，会议对股市的影响偏结构性 ，侧重利好内需 、科技等板块 。扩内需政策直接利好消费板块；在创新驱动部署下 ，北京、上海 、粤港澳大湾区科创中心建设，叠加“人工智能+ ” 、重点产业链升级，将利好科技、AI 、高端制造等企业；在绿色转型中 ，新型能源体系建设明确利好新能源产业链。同时 ，赵伟认为，“反内卷 ”整治与全国统一大市场建设进程或加速 ，有助于改善相关板块企业的盈利预期 。
（文章来源：申万宏源宏观）
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