中信建投发布汽车2026年投资策略展望：汽车行业具备顺周期 、成长及出海三条投资方向 ，2026年政策预期走弱下行业顺周期属性弱化 ，建议淡化内需总量预期，聚焦行业格局及产业趋势变化 。出海及成长有望成为核心投资重要方向，其中商用车具备低估值稳健红利属性；成长主线在于智驾/Robotaxi和机器人细分AI端应用 ，整车股科技属性强化下估值有望重塑 ，零部件将受益机器人等供应链突破打开新成长空间 。
全文如下中信建投汽车2026年投资策略展望：智驾蓄力，机器人突破 ，汽车科技属性进阶
汽车行业具备顺周期 、成长及出海三条投资方向 ，26年政策预期走弱下行业顺周期属性弱化，建议淡化内需总量预期 ，聚焦行业格局及产业趋势变化。出海及成长有望成为核心投资重要方向 ，其中商用车具备低估值稳健红利属性；成长主线在于智驾/Robotaxi和机器人细分AI端应用，整车股科技属性强化下估值有望重塑 ，零部件将受益机器人等供应链突破打开新成长空间。
行业复盘：以旧换新支撑内需景气 ，新能源出口贡献结构性增量
2025年以旧换新政策支撑内销，1-9月国内乘用车批发销量2080万辆 ，同比+13.2% ，零售销量1700.1万辆，同比+9.2%，其中：出口市场表现亮眼 ，1-9月乘用车出口420.1万辆 ，同比+15.6%，且新能源车出口渗透率大幅提升至40.7%；国内新能源零售渗透率于9月攀升至57.8%的历史新高 ，自主品牌市占率提升至70% 。
乘用车：淡化总量预期 ，聚焦结构性增量、竞争格局及科技属性
26年看好乘用车高端市场景气度，鸿蒙智行系等主机厂产品周期及品牌势能向上 ，行业竞争格局有望持续优化 ，新能源出海仍将延续较好增长；从科技属性角度看主机厂智驾（含Robotaxi）及机器人新进展，特斯拉、小鹏等有望产生技术迭代及规模量产拐点 ，板块或有估值重塑机会；关注26年上半年景气低点下买点 。
零部件：出海贡献业绩弹性 ，成长赛道贡献估值弹性
传统汽零龙头绩优低估值，自下而上看出海 、格局优化等结构性业绩增量 ，看好具备出海业绩弹性及成长赛道布局的估值修复机会；智能驾驶L2/L3政策有望落地 ，关注高阶智驾技术迭代拐点及Robotaxi商业模式拓展；机器人看好0-1产业趋势兑现，聚焦特斯拉等主机厂供应链及技术迭代方向配置。
商用车：低估值稳健红利资产，出口具备增长韧性
重卡非俄出口超预期 ，关注国内补贴延续性 、龙头业绩超预期及AIDC等新兴产业布局；客车出口强贝塔与个股阿尔法共振 ，重视龙头业绩兑现与中期成长；摩托车非美非俄出口具备增长持续性及稳健性，关注低估值龙头戴维斯双击行情机会 。
投资建议：淡化总量 ，把握产业趋势下结构性成长主线
看好机器人成长主线、乘用车结构性增量 、商用及两轮车出口 、绩优低估值汽零四个配置方向：1）机器人推荐特斯拉链高胜率标的、具备实质进展但市场认知有预期差的绩优低估值 、技术升级迭代的增量配置环节标的；2）乘用车推荐高端化 、科技属性及产品周期向上主机厂 ，布局景气预期低点下龙头买点；3）客车、摩托车及重卡绩优低估值的稳健出海龙头；4）优质绩优低估值汽零，优选海外业绩弹性大 、布局新成长赛道的戴维斯双击机会 。
1 、行业景气不及预期。2020年以来 ，汽车消费需求增长明显 ，新能源车渗透率快速提升 。随着未来新能源扶持政策退坡，行业景气度或存在波动 。
2、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下 ，国内整车厂商和零部件供应商竞相布局 ，随着技术进步 、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧 ，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动 。
3 、客户拓展及新项目量产进度不及预期 。汽车电动智能化趋势下 ，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响。
（文章来源：财联社）
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